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菜鳥+中國人壽做物流倉儲基金 物流生態(tài)圈又將掀起風雨？

中國物流地產(chǎn)領域，外資占據(jù)了主導地位，據(jù)稱，以普洛斯為首的外資占據(jù)50%以上的市場。國內玩家何時能打破市場格局，一直備受期待。

6月20日，菜鳥網(wǎng)絡宣布，將與中國人壽共同設立物流倉儲基金，規(guī)模為85億元人民幣。這是菜鳥設立的首支物流倉儲基金，也是中國市場的首支人民幣核心基金。由摩根斯坦利擔任獨家財務顧問。

這樣一支基金殺入市場，中國的物流地產(chǎn)會有什么變動？聯(lián)系最近不斷的金融動作：京東與工商銀行金融業(yè)務合作（涉及個人征信、消費金融、供應鏈金融全品類）；百度和農(nóng)業(yè)銀行聯(lián)姻；菜鳥與網(wǎng)商銀行上線供應鏈金融產(chǎn)品。這一對對的合體將競爭些什么？對于中國物流與供應鏈有怎樣的影響？

技術和人才：物流地產(chǎn)端的差異化競爭

據(jù)悉，此次設立物流倉儲基金，延續(xù)了菜鳥的平臺模式戰(zhàn)略，引入了更多的金融合作伙伴，共同建設智慧物流。

菜鳥將作為此基金的普通合伙人，統(tǒng)一運營、管理基金資產(chǎn)，并在未來陸續(xù)注入部分物流地產(chǎn)項目。

菜鳥這樣一支物流倉儲基金想要做的到底是什么？菜鳥方面表示，基金剛剛成立，很多細節(jié)問題還沒有明確，但方向是明確的，主要是園區(qū)、技術和人才等方面的項目投入。

例如某些園區(qū)本身在這些方面基礎薄弱，可以通過基金的項目支持成為更好的適應現(xiàn)代物流發(fā)展的倉儲設施。

菜鳥稱基金目的很明確：打造更好的智慧物流生態(tài)。菜鳥方面認為中國好多物流基礎和服務還不夠，希望和更多合作伙伴一起共同參與，“這么多金融資本進入該領域，說明看好智慧物流的未來發(fā)展前景。”

此外，菜鳥方面明確稱不存在“買下誰”。

深入供應鏈：多元探索但殊途同歸

傳統(tǒng)“收租金式”生存在被改變

目前，普洛斯在中國物流地產(chǎn)市場首屈一指，其模式主要是投資建設物流倉儲設施，出租給客戶并提供物業(yè)管理服務，不參與日常物流業(yè)務經(jīng)營，收益來源于租金、物業(yè)與管理費。

中國本地物流園區(qū)也曾希望搶奪下更多市場份額和地位，當時運用的手段是增加服務增強客戶黏性，但提供基礎性標準服務、完全不插手深服務的普洛斯依然客戶盈門。

此次菜鳥選擇的也是深入供應鏈，提供創(chuàng)新性的服務，只不過多了一個明確指向--人才和技術。會對中國物流地產(chǎn)市場產(chǎn)生影響么？或許還取決于中小物流企業(yè)的需求和想法。

中小企業(yè)需要深入供應鏈的服務

中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國倉儲指數(shù)來看，電商發(fā)展對倉儲選擇有較大影響，自建物流的電商根據(jù)自身需求不斷建設符合現(xiàn)代物流需求的倉儲設施，由此自營物流壁壘漸高，中小規(guī)模的電商對社會化的專業(yè)第三方物流依賴度也加大，但對倉儲的要求也漸高。

中國人民大學商學院教授宋華對《現(xiàn)代物流報》記者表示，深入供應鏈的服務正是中小企業(yè)所需要的。

“即使是普洛斯，本身近期也在變革，已經(jīng)不僅限于物流地產(chǎn)和租金，盡管他們掌控最關鍵性的物流性資產(chǎn)，租金是穩(wěn)定的，但今天的普洛斯已經(jīng)意識到滲透到他所租的客戶的基層，在這個基底上給客戶搭建技術性服務平臺，更多地滲透到業(yè)務中去。

這一點上無論是菜鳥、京東還是普洛斯都會殊途同歸。”

宋華認為，之前以普洛斯為例，物流倉儲收益來自于固定資產(chǎn)的運營所得，將來固定資產(chǎn)對于供應鏈的貢獻程度會下降，而創(chuàng)新和服務的深度、豐富度的貢獻率會上升。

金融平臺模式：獲取資金更靈活

單點金融合體VS平臺聯(lián)盟模式

現(xiàn)代物流報記者注意到，在菜鳥與人壽成立物流倉儲基金之前，京東金融與工商銀行剛達成金融業(yè)務合作，貫穿整個供應鏈；百度與農(nóng)業(yè)銀行也就金融與科技達成協(xié)議，而前不久菜鳥還與網(wǎng)商銀行上線了供應鏈金融產(chǎn)品。

宋華評價產(chǎn)業(yè)端與銀行的合作是之前的普遍做法，難點在于金融機構如何調整自身的機制，做出切合供應鏈深層需求的創(chuàng)新。此次菜鳥與多種類型金融機構的平臺模型能讓中小企業(yè)拿到資金更容易一些，更具靈活性。

“做基金和投資的不明白物流”

他并不覺得國內缺少業(yè)態(tài)，有銀行、基金、保險、互聯(lián)網(wǎng)民營銀行等等，還有各種產(chǎn)業(yè)端與其的合體模式。

“但在供應鏈金融領域，最難突破的是幾種業(yè)態(tài)之間的結合協(xié)調，即使是金融機構內部的物流投資項目，幾個部門之間都是割裂的，更何況跟外部的結合?！?/p>

他解釋稱，很多做基金和投資的，并不明白投資的價值所在，不明白物流地產(chǎn)支撐的是什么行業(yè)、發(fā)揮多大的作用，沒有將其場景化，所以僅僅將物流地產(chǎn)變成了一個固定資產(chǎn)，現(xiàn)在金融機構跟菜鳥這種本身對物流有深刻認識且在建設智慧物流的企業(yè)合作，有利于整個基金的管理。

多平臺比單平臺資金獲得更靈活

另一方面宋華認為靈活性展現(xiàn)在平臺模式本身?！霸绕毡榈霓k法是與銀行合作，這就必然受到很多制約，銀行資金必須有一個抵押擔保才能獲得，不適合物流發(fā)展過程中的超前性投資?！?/p>

而此次菜鳥透露出的平臺模式，意味著有更多種的金融機構進入平臺，不僅僅是人壽，以后可能還有保險、信托等，相對來講獲得資金手段更為靈活和簡便。

“而且菜鳥設立的平臺模式基金，可以實現(xiàn)多方金融機構的協(xié)作，有利于更好地資本化運作和風險管控?！?/p>

莫離物流軌道：前車之鑒沃爾瑪蓋世理

蓋世理曾淪為資本獵物做供應鏈不易

菜鳥設立物流倉儲基金的舉動，不由得讓人想起，曾經(jīng)沃爾瑪?shù)淖庸旧w世理，同樣服務于物流倉儲地產(chǎn)，同樣將目標設立在深層次挖掘供應鏈需求并提供服務，但2008年賣身迪拜世界集團，之后又幾經(jīng)波折，軌道已然跑偏，更多專注于金融屬性。

想要兼具產(chǎn)業(yè)與金融屬性，同時切實落實到產(chǎn)業(yè)端升級上并非易事。宋華從理論角度將其歸結為一個分階段過程。

金融與資產(chǎn)互推 把握產(chǎn)業(yè)是根本

“第一階段是金融服務產(chǎn)業(yè)，把資金利用到物流端的升級上。國內情況是雖然園區(qū)數(shù)量龐大，但真正高增值服務的物流地產(chǎn)比較少，且處于分散狀態(tài)，因此非常需要資金去改變產(chǎn)業(yè)端?！?/p>

“第二步是產(chǎn)業(yè)端一旦有了變化，就會對資金端有新的創(chuàng)新要求，因為資金成本需要下降但又得滿足更多樣化個性化的物流端需求，這就從產(chǎn)業(yè)端回到資金端。”

現(xiàn)在菜鳥、京東都有明顯的資產(chǎn)證券化，從資產(chǎn)回到金融--“如果我有好的資產(chǎn)，就可以把資產(chǎn)生成證券，通過證券化來增大自身信用，以此吸納更多的資金，以此豐富資金來源，降低資金使用成本?！?/p>

“然后繼續(xù)回歸資金服務產(chǎn)業(yè)端，理論上是一個往復循環(huán)、良性運轉的體系?！?/p>

在資產(chǎn)端與金融端間需有根本把握

但宋華認為，比較令人擔心的就是資產(chǎn)回到資金端的時候，過度資金化、金融化，就會對物流產(chǎn)業(yè)造成很大的負面影響。

簡單理解，就是直接拿資金純粹搞資本運作，這樣隱含的金融風險將極大增加。宋華提醒：“這里面有一個度的問題，并不意味著資產(chǎn)端不可以回到金融端，必須緊緊把握以供應鏈的服務和產(chǎn)業(yè)升級為根本?！?/p>

風險收益齊低： 要做物流地產(chǎn)聯(lián)盟？

根據(jù)菜鳥透露的情況，物流倉儲基金將會給中國人壽帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金收益，有效和險資的需求相匹配。

物流地產(chǎn)之所以外資占據(jù)主場，一大原因就是風險低，這代表收益也相對低，因此不受中國資本青睞?，F(xiàn)在菜鳥設立物流倉儲基金，看上的到底是什么？

從基金名字看，物流倉儲基金，而不是物流地產(chǎn)基金，或許菜鳥網(wǎng)絡等有意回避炒地產(chǎn)這樣的概念，回歸到物流的一大核心--倉儲。而追求智能供應鏈的菜鳥網(wǎng)絡或將在智能物流倉儲方面加碼。

宋華認為菜鳥也可能做一個虛擬物流地產(chǎn)公司聯(lián)盟。這個聯(lián)盟需要大量的資金支撐。而目前基金只是一個階段，一旦做成后對菜鳥整個物流與供應鏈服務生態(tài)發(fā)展將會有巨大的好處。

而對于金融機構來講，雖然物流地產(chǎn)投資是長線投資，資金回籠慢，收益不高，但勝在穩(wěn)健。

現(xiàn)代物流報(微信號:cn156news)記者 周艷青

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