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央廣網(wǎng)北京4月1日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《交易實況》報道，為加快電子商務物流發(fā)展，提升電子商務水平，降低物流成本，提高流通效率，商務部、發(fā)展改革委、交通運輸部、海關總署、國家郵政局、國家標準委制定了《全國電子商務物流發(fā)展專項規(guī)劃（2016-2020年）》。有分析認為，物流行業(yè)估值繼續(xù)跟隨大盤調(diào)整，建議重點關注長期配置機會。第一創(chuàng)業(yè)投資顧問郭樹華就相關話題做出分析解讀。

經(jīng)濟之聲：目前電子商務的發(fā)展確實帶動了物流倉儲和配送需求呈現(xiàn)高速增長。從行業(yè)發(fā)展看，我國電子商務交易為物流行業(yè)帶來多大的市場容量？

郭樹華：這兩者現(xiàn)在的增長是相輔相成的。從整個物流行業(yè)來講，最近這幾年基本上維持在兩位數(shù)的增長，電子商務的發(fā)展變相地促進了物流的增長。以前物流的增長可能是單純的粗放式增長，現(xiàn)在一些數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，電子商務的發(fā)展促使物流更加細分化，現(xiàn)在市場當中有很多細分的概念，比如冷鏈物流、服務物流等，所以這兩者之間是一個相輔相成的關系。而且從數(shù)據(jù)統(tǒng)計來講，隨著電子商務進一步的發(fā)展，在物流同比的兩位數(shù)增長之上，很有可能出現(xiàn)幾乎翻倍的表現(xiàn)。所以未來物流行業(yè)可能會在電子商務的刺激之下還有很大的發(fā)展空間。

經(jīng)濟之聲：互聯(lián)網(wǎng)和電子商務的普及使得網(wǎng)絡零售市場進一步下沉，呈現(xiàn)出向內(nèi)陸地區(qū)、中小城市及縣域加快滲透的趨勢。也對儲藏、運輸、配送提出了更多的要求。普洛斯是一家世界領先的工業(yè)物流地產(chǎn)投資開發(fā)商，目前已經(jīng)進入下在神道實行戰(zhàn)略變革的中儲股份。今后，有土地儲備和資金實力的物流公司，是否會有一波收購、兼并的舉動？

郭樹華：其實收購和兼并可能都是一個手段，從現(xiàn)在這種公司的情況來看更多還是收購的一個形勢，因為可能體現(xiàn)在效益上會更快。另外為什么現(xiàn)在會有這么多的公司逐漸介入物流，物流產(chǎn)業(yè)包括所謂的收購兼并，我認為這可能受政策的影響比較小，這種所謂的倉庫物流應該從屬于工業(yè)地產(chǎn)，基本上和政策的影響沒有太大的關聯(lián)性。第二，從整個國內(nèi)這一塊來講，占整個工業(yè)用地的比例還是比較低，即屬于供不應求，相對而言其回報率還是比較高。因此從未來的收購來講，不僅有穩(wěn)定的收益，而且相對會見效比較快。未來不免在整個行業(yè)當中會有大量兼并重組的一個過程。
經(jīng)濟之聲：近期快遞行業(yè)資產(chǎn)證券化加速，申通快遞借殼艾迪西、圓通速遞借殼大楊創(chuàng)世、順豐發(fā)布啟動A股上市等，行業(yè)熱度在進一步的高漲當中，像快遞公司為什么會借殼這兩家上市公司？如果借殼成功，它的估值區(qū)間在哪里？

郭樹華：首先就這兩家公司來講，整體的市值都比較偏小，屬于一種小盤股。第二，整個行業(yè)來講都是主營業(yè)務并不特別理想，競爭比較激烈，公司想要更好的發(fā)展，它迫切需要有一個轉(zhuǎn)型或者拓展其他主營業(yè)務，希望通過轉(zhuǎn)型達到翻身的目的。第三，我感覺這也是所謂借殼公司本身的一個需求，因為無論是融資的成本還是未來的企業(yè)發(fā)展，上市應該是最能夠解決這些問題的一個途徑。所以無論是申通還是圓通等，只有快速的上市，融來資本才可能解決所謂前期的一些網(wǎng)絡鋪墊的問題。所以三者結(jié)合起來就是雙贏的一個格局。

經(jīng)濟之聲：從六部委制定的《全國電子商務物流發(fā)展專項規(guī)劃（2016-2020年）》這個專項規(guī)劃來看，不僅是物流業(yè)，對跨境電商發(fā)展也有相當大的促進。外運發(fā)展、跨境通和華貿(mào)物流等正在拓展跨境電商平臺的公司，可能會有相當長的拓展業(yè)務時期，這樣的公司是不是業(yè)績不能期望太高呢？

郭樹華：確實是這樣，而且很大程度上來講，它也和經(jīng)濟周期有很大的一種關系。因為跨境貿(mào)易或者跨境電商肯定是反映在一個經(jīng)濟相對比較繁榮的過程當中。另外就現(xiàn)在市場的市值來講，整個比較偏小。因此前期的鋪墊或者準備階段就不能完全拿市盈率來衡量。前期從周期性來講，我認為最少一年半、兩年甚至更長的時間來準備，所以大家要掌握業(yè)績體現(xiàn)的這樣一個周期，才能更好的衡量未來一個企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?/span>

經(jīng)濟之聲：同時我們看到上市公司在物流產(chǎn)業(yè)鏈上的發(fā)展也各有特色，怡亞通發(fā)展消費渠道供應鏈整合平臺；傳化股份側(cè)重無車承運人平臺。農(nóng)產(chǎn)品依靠主業(yè)優(yōu)勢做農(nóng)副產(chǎn)品流通節(jié)點型公司代表。這些在細分領域占有優(yōu)勢的物流公司，是否會占據(jù)穩(wěn)定的市場收益？

郭樹華：我認為在整個物流行業(yè)來講，可能還并不會形成特別穩(wěn)定的一個市場份額，因為整個市場競爭還是比較激烈，往往會有間歇性的黑馬殺出來搶占市場，所以我感覺更多還是要結(jié)合整體的國家規(guī)劃和國家戰(zhàn)略。

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